调控政策执行多日，楼市究竟是涨是跌，各方喊“跌”下，公众的实际感觉似乎并非如此。昨日做客中国农业银行·南都公众论坛的武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，最为健康和稳定的调控，应该能够让中国的楼市处在一个“滞涨”的状态下，如果房价十年不会涨，自然就不会有人去投机和炒作。
信贷市场存在“马太效应”
针对今年以来成为社会各界关注热点的“全民放贷”现象，董登新则直言，全民放贷是一个高成本、高风险的行为，不值得任何肯定和夸奖。因为全民放贷的实质根源就是资源浪费的并存。
他认为，造成这种现象的原因在于当下货币政策紧缩，高C PI下存款实际的负利率。一方面，小的贷款公司的利率不超过基准利率4倍就不算高利贷，大量民间中小企业在银行拿不到贷款，只能通过其他渠道高息贷款融资，与此同时，国内的大国企、上市公司、中央企业，则能够拿到大量低息的贷款，这种就叫做“马太效应”。而另一方面，在存款负利率的情况下，实际上全民储蓄承担了这样的不公平。而民间资本在理财渠道单一，资本保值、增值投资无门的情况下，只能参与放贷。在他看来，更大的问题在于，对于这些民间资本，目前并未看到有能力将其引导入实体经济、引导到创业当中。
政府不会再“猛药”救市
对于中国宏观经济会不会出现了“踩一脚刹车”又“猛加油门”的政策变化，董登新认为从宏观经济来判断，明年国内的G D P增速是会滑落，明年的经济增长速度还会进一步放缓。包括外围、周边国家的形势等，对国内经济都会有影响。不过，他同时认为，明年的物价很难出现非常明显的回落，“我们预期明年的物价增长在4%-5%的区间内震荡。”在这种基本判断下，他认为，对楼市的调控是短期内不会放松。“2008年我们拿出4万亿的刺激方案，这种状况不太可能会出现，因为大家都知道4万亿给我们带来非常麻烦的调控滞后效应，所以我相信官方不会在这个时候很随性地再去搞什么刺激政策。”
但董登新认为，中国在产业结构上会有微调，比如现在提出来几个支柱产业的规划，在结构上的调整会更加明显。比如目前已经出现产能过剩的汽车业、钢铁行业等，一是淘汰落后产能，再一个是并购过剩产能，将会是明年的一个非常大的亮点。他判断，中国宏观经济明年将和中国的股市差不多有一个联动，都会在一个相对平稳的区间中，有一个窄幅震荡。
让房价不涨是更有效调控
“现在房地产方面的打压声音一浪高过一浪，房市成了过街的老鼠，除了没有成交量，价格没有实质的降低。”谈到房价这个中国长期以来的焦点话题，董登新认为，在当下存款实际负利率的情况下，让房价下跌3-4成的理由并不充分。但他认为，中国的房价以后也绝不可能再出现类似2009年下半年，2006-2007年的疯狂的上涨，而是在一个较长的周期，处于相对稳定的波动状况。
在他看来，中国的房价调控，并非一定要打压到跌下30%.最理想的方式应该是“以时间换空间”，即调控能够实现房价的“滞涨”。“如果能让房价十年不涨，你说去投机、去炒作，我让它十年不涨，你买不买?这就叫以时间换空间。”他认为，这种房价将是最为健康和稳定的。而对于目前调控下中国楼市走向，董登新则认为，目前限购、限价、限贷等政策，已经产生了效果，最大可能是将会使得房地产开发商出现“大鱼吃小鱼”的重组，而在一段时间内，调控政策或会延续。
