刚刚公布的６月份贸易顺差再次刷新了历史新高，同时伴随着物价指数的惯性上扬，６月份的ＣＰＩ可能达到４％左右，加上上月信贷投放有加快迹象，分析人士一边倒地表示央行最快将于本月再次加息，并且下半年将会加息两次。
尽管宏观调控重拳不断，外汇储备的增加和通胀水平增长仍无缓和迹象，投行人士普遍认为我国整体经济增长由偏快走向过热的可能性在进一步增加，这也意味着下半年的货币政策环境还会继续偏紧。
今年贸易顺差或达１．６万亿
根据海关最新数据，６月份中国出口总值１０３２．７亿美元，同比增长２７．１％。进口总值７６３．６亿美元，同比增长１４．２％，低于５月份１９．１％的增速。月度贸易顺差２６９亿美元，再创历史新高。至此，中国上半年累计贸易顺差达１１２５亿美元，同比增长８３．１％，创月度历史新高。这些数据均超出专家预期。
中国商务部新闻发言人王新培表示，中国下半年贸易顺差增速将会放缓。他称，导致上半年贸易顺差增速较高的主要因素是企业抢关出口，下半年这一因素将不存在。
但中金公司首席经济学家哈继铭认为，中国目前贸易顺差过大的根源在于国内的高储蓄率与消费增长不足。尽管社会零售品消费增长可观，但ＧＤＰ中最终消费占比较低且仍在下降。
贸易顺差创新高必然导致外汇储备增幅加大。渣打银行中国区首席经济学家王志浩说，我们正在提高中国今年贸易顺差增加额预期，我们原来预测贸易顺差额今年增加４０００亿美元，占ＧＤＰ的１２．８％。现在，我们预测贸易顺差额将增加５５００亿美元，中国外汇储备在２００７年底达到１．６万亿。“这是一个非常巨大的数字，第一眼看上去是难以置信的。但车轮正在扭转，政策制定者将为此付出巨大努力。”
贸易顺差的加大增加了人民币升值压力。昨日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为１美元对人民币７．５７１２元，突破７．５８的整数关口，再创汇改以来新高。虽然贸易顺差的加大将进一步增加美国施压人民币升值的动力，王志浩仍然坚持今年升值幅度低于４％的观点，而不是市场预期的５％－６％。“现在的人民币升值货币步伐仍然坚持这条线。”他说。
６月ＣＰＩ增幅可能突破４％
国家发改委
商务部最新的监测数据显示，６月份的肉禽类等价格出现了加速上涨的情况，因此国信证券首席经济顾问杨建龙及其宏观分析人员将６月份ＣＰＩ的预测值从之前的３．８％调高到４．４％左右。而５月份的ＣＰＩ才３．４％。
发改委官员说，近十年来，我国主要农产品一直低位运行，稻谷、小麦、玉米、大豆、油菜籽、生猪等主要农产品现在的价格，多数低于十年前的水平。与此同时，种植养殖成本随着生产资料价格和农村劳动力价格的上涨而大幅上升，所以目前农产品价格上涨带有明显的恢复性质。不过从国内外多次通胀周期发展进程的一般规律看，粮食和食品价格是生产资料价格的先导指标，所以粮食食品价格的变动将通过劳动力成本的传导方式，带动生产资料价格的上涨，杨建龙认为，“中国可能在迈入一个新的通胀阶段”。
调控组合拳出台预期增强
顺差创新高，通胀压力不断攀升，银行放贷意愿强烈，整体经济增长由偏快走向过热的可能性进一步增加，一些宏观数据的高企令市场增强了宏观调控的预期。
“贸易顺差将对中国宏观调控政策产生重要影响，我们对此保持高度警惕”，渣打银行中国区首席经济学家王志浩说，预期下半年国内的出口退税政策不会有太大变动，很多企业投资于制造业和出口领域，而这些领域正是政府所担心的领域。因此，未来三个月内，政府将有更多调控重拳出台。业内预计，政府将采取
花旗中国首席经济学家沈明高也表示，尽管政府努力推动进口，但微弱的内需影响了进口增长。政府对经济过热的关注意味着近期投资增长和内需疲软的压力。而贸易顺差的增加部分原因在于７月１日起退税率的调整。企业急于在此前完成出口。他认为，３季度央行再次加息可能在所难免。
中国银行全球金融市场部最近的报告也表示，伴随着今年以来宏观经济金融指标大多快速增长，经济过热趋势更加明显，在此背景下宏观调控正在全面展开。报告预计，今年下半年，央行还有１－２次小幅加息的可能，最早的加息时间可能在７
专家建议严控热钱涌入
但是加息等屡次使用的宏调政策能否根本奏效让哈继铭担忧。他认为
因此，他指出，在这种情况下，要解决贸易顺差过大问题，必须推动全局性的改革措施，譬如，从促进消费需求的角度，加大社保投入，完善社会保障体系；推进医保体制改革；加大教育投入；推动廉租房与经济适用房建设；从使资本回报率正常化的角度，应连续提高利率，使之与资本回报率相一致。这些需要政府各部门的相互协调的措施方有可能奏效。
